本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额(é)分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题(tí)是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具(jù)有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继(jì)成立，这使得北(běi)交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多从(cóng)中观维度来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块(kuài)整(zhěng)体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司(sī)业绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司(sī)连(lián)续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高(世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多gāo)，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约其(qí)发展的依然(rán)是市(shì)场本(běn)身较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市(shì)场交易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领，提(tí)升(shēng)流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另(lìng)外一(yī)个角度上讲，目前的(de)北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估(gū)值已(yǐ)经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于(yú)具(jù)备专精(jīng)特新特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言(yán)是非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来(lái)依然延续了较快(kuài)的(de)增长速(sù)度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持(chí)续增长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年(nián)四季(jì)度(dù)以来北交所出了(le)不(bù)少政策利好，包括发布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的(de)密集发布(bù)，可以(yǐ)说(shuō)对这个市(shì)场(chǎng)是加(jiā)大了(le)呵(hē)护的(de)力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对(duì)整个市(shì)场的(de)流动性造成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质(zhì)供给(gěi)是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较(jiào)于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触(chù)底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投(tóu)资机会应(yīng)会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的(de)不断推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初(chū)露(lù)端倪，部(bù)分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北(běi)交所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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