“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量上就可(kě)能对冲(湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少chōng)美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中(zhōng)国出口基(jī)本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电(diàn)出(chū)口金额(é)维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博(bó)弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来(lái)自于存量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份额(é)中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能(néng)略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数(shù)据和中(zhōng)国向各(gè)国出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少较大(dà)的(de)不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他(tā)新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足。

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