AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

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　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生(shēng)活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季(jì)度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这属于科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航(háng)一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心(xīn)怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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