先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别-惠安汇通石材有限公司

先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的(de)“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年(nián)以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来的(de)大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)股息率显著高(gāo)于市场(chǎng)整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之二：政策(cè)的持续支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策持续支撑(chēng)和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声(shēng)明(míng)、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国(guó)际合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一(yī)路(lù)”相关利好不(bù)断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国(guó)家数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字经(jīng)济”的基础(chǔ)设施(shī)，持(chí)续得(dé)到(dào)催化(huà)。

　　三(sān)、“先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能(néng)力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场(chǎng)的方向(xiàng)之一(yī)，将充分受益(yì)于人(rén)民币升(shēng)值的(de)宏观趋势。2）中国经济(jì)复(fù)苏(sū)，下游领域(yù)需求预期回暖，能源产(chǎn)业链(liàn)尤(yóu)其是行业龙头盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等(děng)之(zhī)外，当(dāng)前(qián)我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造(zào)船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家重点支持的战略性产(chǎn)业之一，近年(nián)来(lái)经历了行业调整和产能过(guò)剩的困境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随(suí)着全(quán)球航运市场需(xū)求正在(zài)增长(zhǎng)，带来包括化学品船与(yǔ)成品油轮船(chuán)的订单大幅提(tí)升(shēng)。另一方面，国企(qǐ)改革推动(dòng)造船企业重组整合和产能优化之下(xià)，国内船(chuán)舶制造(zào)业已在逐步实现(xiàn)结(jié)构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳(wěn)健性(xìng)凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速(sù)公路及(jí)铁路板块(kuài)上市公司更(gèng)加注重投资人回报(bào)，多(duō)家公司(sī)发布股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投资人(rén)带来确定性(xìng)的高股(gǔ)息回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济复(fù)苏(sū)大背景下融资需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块估(gū)值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策(cè)基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板(bǎn)块(kuài)，当前银行(xíng)PB估(gū)值(zhí)处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。