在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力(lì)已(yǐ)并不(bù)明显。这也在(zài)一定程度上反映了电池(chí)厂商们(men)近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来(lái)，储能行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市场(chǎng)上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能(néng)大(dà)规模交(jiāo)付会带(dài)来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛(máo)利(lì)率提(tí)升已经(jīng)有了(le)立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科(kē)在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后，耐克品牌和乔丹品牌是什么关系新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判(pàn)断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了(le)较低(dī)位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料(liào)有自产能(néng)力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了(le)行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料均维持极(jí)低库(kù)存，电池本(běn)身(shēn)库(kù)存不足1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电耐克品牌和乔丹品牌是什么关系解液库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化需要(yào)一个(gè)月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库(kù)存(cún)多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速(sù)全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动(dòng)力电(diàn)池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认同(tóng)这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储市场需(xū)求预(yù)计会在下半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的(de)空间比(bǐ)动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到了(le)第(dì)二季度开(kāi)始后才爆(bào)发(fā)。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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