大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场都在(zài)讨论一个基(jī)金(jīn)经理，海富(fù)通(tōng)的吕(lǚ)越(yuè)超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块(kuài)股票。

中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西　　结果到了(le)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，已经基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通股票混合外(wài)，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报称，在(zài)一季度(dù)的操作中，本基金(jīn)总体把握(wò)住了市场的(de)节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能(néng) 源板(bǎn)块(kuài)的配置权重，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特(tè)色估值体系所(suǒ)代表的传统实(shí)体(tǐ)行(xíng)业(yè)正在被市场一部(bù)分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市场最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短(duǎn)期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠(kào)配置获取(qǔ)超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上(shàng)一次出现持续成交占比(bǐ)超过(guò)40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西持(chí)续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波(bō)明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以政府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本(běn)形(xíng)成本(běn)轮(lún)调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还(hái)是(shì)因为在AI相关(guān)板块市场情绪(xù)处于(yú)极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而(ér)言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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