本周，沪综指3400点关(guān)口之前虚晃一(yī)枪，以(yǐ)连跌(diē)6天吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖的逼空形态洗盘，兔(tù)年收(shōu)益消耗殆(dài)尽(jǐn)。乐观来(lái)看，A股下行(xíng)更多(duō)是受(shòu)中概(gài)股拖累，后市下跌空(kōng)间不(bù)大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股市(shì)走过3个(gè)月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾(wěi)巴(bā)长不(bù)了(le)”之叹(tàn)。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日(rì)峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行通道(dào)仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围(wéi)股(gǔ)市(shì)下跌的风险输(shū)入。作为同(tóng)股同权的两(liǎng)地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一筹。StockQ全(quán)球(qiú)股市(shì)排行(xíng)榜数据(jù)显示，截(jié)至周四(sì)，香港中企指数和恒生指数过去3个月(yuè)表(biǎo)现(xiàn)为全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中(zhōng)国金龙(lóng)指数周二(èr)盘(pán)中低位较2月(yuè)峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是(shì)美联储加(jiā)息在(zài)即，市场避险情(qíng)绪上升，国际(jì)资金从(cóng)新(xīn)兴市场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日(rì)前将中国(guó)股票(piào)评级从高配(pèi)下调(diào)为(wèi)中性。从宏(hóng)观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示(shì)着(zhe)美国滞(zhì)胀隐忧(yōu)未减，加息(xī)势在必行。英为财情(qíng)的美联(lián)储利率观(guān)测器最新数据(jù)显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀(zhàng)风险显现，美国对(duì)策(cè)是(shì)：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且(qiě)是(shì)连续第(dì)四个月收缩。美联储加息导(dǎo)致金融资产盈利缩(suō)水，缩表则(zé)令流(liú)动性(xìng)折价效应加剧(jù)，在全球金(jīn)融市(shì)场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美(měi)国银(yín)行业(yè)又一张(zhāng)骨牌崩塌！第(dì)一共和银行股价周三(sān)盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市(shì)值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其(qí)实(shí)际(jì)存款较(jiào)去年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让(ràng)A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股(gǔ)招行等承压，相(xiāng)较而(ér)言，工(gōng)商银行兔(tù)年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行(xíng)股价兔年颓(tuí)势，一是二(èr)者(zhě)虎年(nián)最(zuì)后3个(gè)月股价(jià)大涨，涨幅透(tòu)支了盈利增(zēng)速(sù)；二(èr)是“中国(guó)特色估值体系(xì)”开始(shǐ)风行，市(shì)场风格转换(huàn)。但(dàn)二(èr)者(zhě)市(shì)净率(lǜ)远高于行业均值，难(nán)以赋予中特估概念中(zhōng)的回购(gòu)预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字头指数年内(nèi)上涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净(jìng)率(lǜ)分别为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪(hù)深(shēn)京三市(shì)A股的市盈率和(hé)市净(jìng)率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来(lái)看，让央(吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖yāng)企国企(qǐ)估值回归市场(chǎng)均值(zhí)，已是国(guó)家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率还是市净率等指标看(kàn)，当前(qián)A股的估值相对偏低。”类似(shì)表(biǎo)态无(wú)疑(yí)是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总(zǒng)市值(zhí)取(qǔ)代贵(guì)州茅台成为市(shì)值“一哥”的(de)中国移动，流通(tōng)小盘+次新(xīn)+绩优概念让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自(zì)井喷式牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌(diē)幅(fú)限制(zhì)，沪(hù)指当(dāng)日(rì)大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情(qíng)拉开序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年以来的(de)32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年和5月份(fèn)上涨的年份分别为(wèi)18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至(zhì)去年(nián)的15年(nián)里，红五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期(qī)间5月和(hé)全(quán)年(nián)同步(bù)飘(piāo)红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年(nián)以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截至(zhì)周四，沪指(zhǐ)4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为主题(tí)的(de)红五月行情能(néng)否再现？关键在要看两(liǎng)点：一是年(nián)内上涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联(lián)网指数能否(fǒu)维持强(qiáng)势(shì)行(xíng)情。二是作为(wèi)A股第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌(diē)幅(fú)为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市场权(quán)重降(jiàng)低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时(shí)代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰(tài)来(lái)。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市(shì)单日(rì)成(chéng)交始终维持在万亿(yì)元之(zhī)上，市场人气并未退潮(cháo)，只是风格轮换在(zài)加(jiā)速。鉴于大盘重新回(huí)到W形整理格(gé)局(jú)，后市即使考验(yàn)3200点附近的半年线和年线关(guān)口，下(xià)跌空间亦(yì)不大。

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