近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引发的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节(ji迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名é)目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大(d迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名à)会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编(biān)剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不(bù)确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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