本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，流(liú)动性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素(sù)，不过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是(shì)发起式基金(jīn)，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可(kě)成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金四(sì)家公(gōng)募基(jī)金(jīn)公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也(yě)是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高的(de)同(tóng)类股票(piào)，具有较大(dà)估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流(liú)动性的(de)增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立以来(lái)回报(bào)悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发(fā)布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽(suī)有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开始持续元首制的实质是什么，元首制的内容上(shàng)涨，且市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％元首制的实质是什么，元首制的内容外，包括上(shàng)证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个(gè)指数基(jī)金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度(dù)来看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然(rán)偏(piān)低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)全年(nián)共(gòng)实(shí)现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公(gōng)司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交(jiāo)所(suǒ)两年(nián)定开年内(nèi)收益为(wèi)负外(wài)，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资(zī)价(jià)值，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金(jīn)经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市(shì)场本(běn)身较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市企业数量外(wài)，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要(yào)完善(shàn)转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅(chàng)通(tōng)转板通道(dào)，从而(ér)活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市(shì)场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在(zài)当前(qián)的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信心来(lái)源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司(sī)目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内，这个估值(zhí)水平对于(yú)具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成(chéng)长型企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发(fā)现很多(duō)北交所公(gōng)司今年以来依(yī)然延续了(le)较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩(jì)的(de)持(chí)续(xù)增长进一步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策(cè)来(lái)看，去年四(sì)季度以(yǐ)来北交(jiāo)所出(chū)了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票(piào)将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的(de)密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市场长期发展的(de)基石，这(zhè)使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随着(zhe)北(běi)交所改革(gé)的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大(dà)市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的(de)公司获得重估可能(néng)性较大。

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