金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体经济(jì)发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了(le)一(yī)季(jì)度的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是(shì)因为(wèi)一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于(yú)个人(rén)存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大(dà)幅减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是(shì)季(jì)节(jié)性波(bō)动(dòng)。因为银(yín)行(xíng)倾向于让(ràng)理财(cái)产品在(zài)季末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏(hóng)观(guān)表示(shì)居民(mín)存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出(chū)现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史规(guī)律来(lái)看，4月(yuè)及(jí)7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数(shù)据得出(chū)类似居民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居(jū)民存(cún)款的去向(xiàng)问题(tí)，申万(wàn)宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可能去(qù)向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩(s已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人uō)。这(zhè)种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民(mín)端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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