一度被称为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题(tí)和(hé)行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长(zh凝神静气的意思，凝神静气的意思解释ǎng)期(qī)来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨(yǎn)然成(chéng)为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人(rén)投资(zī)者(zhě)认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市(shì)场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间成本的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投(tóu)资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过(guò)程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资者都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡(héng)的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升(shēng)，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热(rè)情(qíng)的(de)提升带来了A股市(shì)场的(de)大(dà)幅发展，个(gè)人(rén)投资者入市(shì)规模激增，而在经历了(le)多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资(z凝神静气的意思，凝神静气的意思解释ī)者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟上基准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学(xué)习(xí)成本(běn)，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而(ér)逐步获(huò)得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股票(pi凝神静气的意思，凝神静气的意思解释ào)ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民(mín)转化而来，个(gè)人投资者(zhě)发(fā)现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能(néng)够获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受(shòu)到市场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营和(hé)投资(zī)者陪(péi)伴都(dōu)提出了更(gèng)高(gāo)的(de)要求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会带(dài)来(lái)更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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