今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商近期(qī)对于基(jī)金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资(zī)者带来分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业(yè)的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支(zhī)持(chí)与引导；二是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色现代资(zī)本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(é女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌r)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情。

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