近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文(wén)化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关(guā一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句n)键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的第(dì)四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外(wài)向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为何(hé)却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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