自4月下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金在(压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？zài)科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核(hé)心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科(kē)创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创(chuàng)50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三年(nián)的(de)估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时(shí)间(jiān)半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回(huí)调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度价格持续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其(qí)他(tā)半导体产业链环(huán)节，具(jù)备较强的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化(压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？huà)。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的错配使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂(chǎng)商提(tí)升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才(cái)能(néng)真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会更多。