北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的(de)价(jià)格买到一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴(bā)菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有3早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗3年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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