中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国(guó独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济(jì)和中国(guó)资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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