金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期(q1ma等于多少a，1ua等于多少aī)货多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　1ma等于多少a，1ua等于多少a　背后逻(luó)辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已(yǐ)然成为(wèi)一(yī)种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台(tái)的(de)情况下，预计从加(jiā)息(xī)结束到降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另(lìng)一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内社融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继续(xù)影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依(yī)然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议。

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