在华尔街(jiē)经(jīng)济学家(jiā)和央行官员争论美国经济是否以及(jí)何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越多的专(zhuān)业选股人(rén)士将资金从银行等(děng)对经(jīng)济敏感的股(gǔ)票中撤出，转(zhuǎn)而投(tóu)资公用(yòng)事(shì)业和基本消费品等在经济低迷(mí)时期(qī)被视为具有弹(dàn)性的股票(piào)。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做多和做空的(de)对冲基金已将其周(zhōu)期性股票(piào)与(yǔ)防御性股票的比例降至至少(shǎo)2012年(nián)以来的最低(dī)水平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他们对(duì)周期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期(qī)的起伏(fú))的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了(le)主(zhǔ)动投(tóu)资领域的悲(bēi)观情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增(zēng)加了5万亿美元(yuán)的(de)市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示(shì)，主动选股者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防(fáng)御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与去年不同(tóng)，当时对(duì)衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这(zhè)一立场表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积极(jí)的抗通胀行动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在(zài)，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明(míng)，专(zhuān)业人士(shì)持续看(kàn)空(kō冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷ng)股(gǔ)市。在美国(guó)银行4月份对基金经理的(de)最新调(diào)查中，现金(jīn)持有(yǒu)量(liàng)保持在较高水(shuǐ)平，相对(duì)于股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年以来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市(shì)场开始逃离时，只做多的基(jī)金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎(shèn)态度与基于图表信号(hào)配置资产的计算(suàn)机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比。由于股(gǔ)市(shì)稳步上(shàng)涨(zhǎng)和市(shì)场波动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目标(biāo)基金(jīn)等系统(tǒng)性资(zī)金管理公司(sī)近几个月增加了股票(piào)持(chí)有量。

　　德意(yì)志(zhì)银行的投资(zī)者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称(chēng)，量化基金继(jì)续抢购股票(piào)，而(ér)自由裁(cái)量投资(zī)者的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一部分归(guī)因于那些(xiē)对(duì)价格不敏感的量化投资者(zhě)，他们别冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷(bié)无选择，只能在(zài)股价(jià)上涨时买(mǎi)入股票。看空者还(hái)警告称，持续数月的股市反弹(dàn)是不可持续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金(jīn)的(de)需(xū)求。另一方(fāng)面，新一轮的(de)抛售可能会(huì)促使量化(huà)基金改变路线，并退出(chū)股市(shì)。

　　好于(yú)预期(qī)的经(jīng)济数据(jù)和企业财(cái)报也提振(zhèn)股市(shì)。尽管各公(gōng)司(sī)在(zài)本财报季的(de)业绩超出预期(qī)，但目前来看，这(zhè)还不足以(yǐ)让(ràng)美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连美联储官员也预测今年晚(wǎn)些时候(hòu)会出(chū)现“温和衰退”冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷。

　　不过，美国(guó)银行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济衰退(tuì)做准备而采取防御措施，最终可能会付出(chū)高(gāo)昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周期性的行业往往在(zài)衰退前的6个(gè)月内表(biǎo)现(xiàn)优异(yì)。直到真正的经济衰退到来，防御(yù)性股票(piào)才开始大(dà)放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常(cháng)会在(zài)下行(xíng)周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济学(xué)家预计，美国经济衰退将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷