为了让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公(gōng)司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发(fā)市场关(guān)注。时为新(xīn)美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平(píng)和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部(bù)分来自他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用控制的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户并联合其(qí)他市场资金在二(èr)级市(shì)场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制各自(zì)筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期(qī)间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操(cāo)盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露(lù)的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明(míng)土、李传武控制“俞(yú)某华(huá)”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户(hù)组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖(mài)量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰相遇时间的公式 相遇时间怎么求值，占流(liú)通股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排(pái)名第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加(jiā)。在(zài)此期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)拉抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于(yú)卖(mài)一价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒(dào)，并反向卖(mài)出获利(lì)的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代(dài)理(lǐ)人提出(chū)多点申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市(shì)值管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财关系，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易(yì)新(xīn)美星的(de)情况告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉(shè)案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并不一(yī)致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户(hù)组(zǔ)交易行(xíng)为承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在不当行为，不应推(tuī)定(dìng)或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们(men)的代理(lǐ)人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对当(dāng)事(shì)人及其代(dài)理人的主要(yào)陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为多(duō)个主体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通过二(èr)级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上述(shù)行为(wèi)的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据(jù)可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)的意(yì)图和目标，共同商(shāng)议、谋划操相遇时间的公式 相遇时间怎么求盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取(qǔ)了联(lián)合影响股(gǔ)价的行动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和(hé)责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控制(zhì)的(de)账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武(wǔ)的违法(fǎ)期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基(jī)础上，在(zài)认定(dìng)及(jí)处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七(qī)十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操(cāo)纵(zòng)证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票(piào)继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提(tí)出(chū)：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽相遇时间的公式 相遇时间怎么求(zé)广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份减持决策由海(hǎi)得(dé)泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观(guān)过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流(liú)水、资(zī)金(jīn)流(liú)水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账户流水，结(jié)合何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由(yóu)不具有事(shì)实和(hé)法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平(píng)作为上(shàng)市公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如实告知上(shàng)市公司(sī)上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新(xīn)美星在相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何德(dé)平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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