射频(pín)芯片领(lǐng)域面临变局，下游(yóu)市场(chǎng)增速放缓叠加进入竞争红海(hǎi)，海外巨头(tóu)已(yǐ)开始(shǐ)寻求业务(wù)转型。

　　今日(rì)，射(shè)频芯片厂商慧智微正(zhèng)式(shì)在科创板上(shàng)市。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市(shì)值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受(shòu)到资本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智微于2018年末(mò)开始(shǐ)进入融资快(kuài)车道，先后引入了华兴资(zī)本、元禾璞华、大基金(jīn)二期、红杉(shān)中国、IDG资本、光速(sù)中(zhōng)国以及金(jīn)沙江创(chuàng)投等(děng)一(yī)系列外部机构股东。截至上(shàng)市前，大基金二期、广发(fā)信德以及(jí)金沙江创投为(wèi)持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，与慧智(zhì)微产品结构相(xiāng)似的唯(wéi)捷创芯，上(shàng)市首日(rì)也走(zǒu)出了破(pò)发的(de)行情，该公司(sī)股价于(yú)去年(nián)下(xià)半年触底回(huí)升(shēng)，但(dàn)截(jié)至今日收盘股(gǔ)价仍(réng)略低于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射(shè)频领域正面临变局。目前(qián)，正(zhèng)射频需求走向疲(pí)软。Yole数据(jù)显示(shì)，由于智(zhì)能(néng)手机增速(sù)放缓(huǎn)以及5G普及(jí)潜力有(yǒu)限等因素影响，预计到2028年射频前端(duān)市场年复合增(zēng)长率约为5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片巨头，近(jìn)年来也在响(xiǎng)应市场变化谋求射频芯片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意到，当(dāng)前，射频领域(yù)仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多(duō)个(gè)知(zhī)名资(zī)方(fāng)

　　公(gōng)开资料显示(shì)，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售，下游应用(yòng)领域主要(yào)包(bāo)括(kuò)智能手(shǒu)机(jī)以及物联网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机(jī)品牌(pái)，闻泰科(kē)技等移动终端(duān)设备ODM厂商(shāng)，以及移远通信(xìn)等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据(jù)招股(gǔ)书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营(yíng)业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当前仍(réng)处于亏损状态，净亏(kuī)损额(é)分(fēn)别为(wèi)9619.15万元、3.18亿(yì)元以(yǐ)及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持续(xù)的原因(yīn)，慧(huì)智微(wēi)在招股文件中称，是由于(yú)持续进行(xíng)高额(é)研发(fā)投入；下游客户集中且(qiě)具有产(chǎn)品(pǐn)验证(zhèng)周期(qī)，尚未形(xíng)成规模效应(yīng)；市场竞争激烈(liè)，叠加下游(yóu)去库存(cún)周期影响，公(gōng)司(sī)产品毛利空(kōng)间受(shòu)挤(jǐ)压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占(zhàn)营(yíng)收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业(yè)头部(bù)卓胜微(wēi)50％左右的毛利率水平，也(yě)不及和(hé)慧(huì)智微产品结构更接近的(de)唯捷(jié)创芯，后(hòu)者毛(máo)利率为30％上下。

　　在(zài)自身造(zào)血能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规(guī)模的情况下(xià)，慧智微开启了对外融资(zī)之路。公开(kāi)信息显示，公司于2018年末开(kāi)始进入(rù)融(róng)资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一年内完成(chéng)了三轮(lún)融资，众多知名资方，包(bāo)括大基金(jīn)二(èr)期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这一阶段对(duì)慧智微进入了慧智微(wēi)的股(gǔ)东序(xù)列(liè)。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙(shā)江创投为持股达(dá)5％以上的(de)外部机构股(gǔ)东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中数(shù)据显示，从当前的股价情况看，大基金(jīn)二期在投资(zī)慧智微的近两(liǎng)年时间里，实现了(le)近2.5倍的账面(miàn)回报(bào)，而(ér)较(jiào)大基金(jīn)二期晚3个月进入、并在后(hòu)一轮持续加注的红杉中国(guó)，平均持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当前实现(xiàn)账面(miàn)回(huí)报1.38倍(bèi)。

　　▌射(shè)频芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智(zhì)微(wēi)招股(gǔ)书显示(shì)，公司目前有超过接近67％的收入来自于(yú)手(shǒu)机领域。当前，智能手机出货量(liàng)的大幅下降，已经(jīng)对慧智微的业(yè)绩造(zào)成了冲击，而(ér)市场对(duì)智能手机(jī)未(wèi)来增速持续(xù)放缓(huǎn)的预(yù)期，也让(ràng)资本(běn)市场(chǎng)对(duì)包括(kuò)慧智微在内的射频(pín)芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于(yú)手(shǒu)机市场的(de)下滑，射频前端市场规模与2021年的市(shì)场相差(chà)无(wú)几。而接下来，由(yóu)于智能(néng)手(shǒu)机的温和(hé)增长以及5G普及的潜力4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里(lì)有(yǒu)限(xiàn)，预计到2028年射频(pín)前(qián)端的市场年(nián)复合增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元(yuán)。

　　与(yǔ)慧智微有着(zhe)相似产品结构(gòu)，同样在(zài)IPO前获豪华(huá)股东突击(jī)入股的射(shè)频龙(lóng)头唯(wéi)捷创芯(xīn)，在去年(nián)4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情(qíng)，上市首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元(yuán)每(měi)股的价格后(hòu)止跌回(huí)升(shēng)，但截至今日(rì)收盘，唯(wéi)捷创芯股价(jià)仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年(nián)，全球多(duō)家(jiā)射频芯(xīn)片(piàn)领域的巨头厂商都在谋(móu)求转(zhuǎn)型，拓(tuò)展射频以外的业(yè)务领域。以Qorvo为例(lì)，除(chú)了原有(yǒu)的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角延伸至汽车、物联(lián)网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射(shè)频领(lǐng)域(yù)正呈现出一片(piàn)红(hóng)海的(de)竞争(zhēng)格局，由于(yú)入局者众，且产品(pǐn)仍集中(zhōng)在中低(dī)端市场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再卷价格，进一步(bù)压低(dī)了自身的利润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微电(diàn)子(zi)创始人钟(zhōng)林此前曾表示，国产射频(pín)前端芯片(piàn)杀(shā)价已经无底线，而预计未来每个射频细分赛道还(hái)会(huì)有(yǒu)更(gèng)多竞(jìng)争者(zhě)进入，往后三年(nián)射频芯片厂商将(jiāng)面临更大的生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一(yī)级市场对射频芯片厂商的关注亦有所下降，截至(zhì)目前，今年4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里共(gòng)有9家射(shè)频芯片厂商(shāng)宣布(bù)完成融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖(gài)了投资机构涵盖(gài)了中金(jīn)资本、红杉(shān)资本中国、小米长江(jiāng)产业基金、深(shēn)创投(tóu)等(děng)知名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞(fēi)骧科技(jì)、康希通信(xìn)等(děng)公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书中表示，本次IPO募得(dé)资金将用于芯片测设中(zhōng)心建设、总部基地及上海和广(guǎng)州研(yán)发中心建设以(yǐ)及补充(chōng)流动(dòng)资金。具(jù)体战(zhàn)略规划(huà)方面(miàn)，其表(biǎo)示将巩(gǒng)固(gù)在(zài)5G射(shè)频(pín)前端领(lǐng)域取得的市场地位，增(zēng)加头(tóu)部客(kè)户的市场(chǎng)份额；技术(shù)上跟进(jìn)射频前端技术迭(dié)代，优(yōu)化可重构技术(shù)框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应用；产品上加(jiā)大对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓展4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里 L-PAMiD 等更(gèng)高(gāo)门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里