今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发(fā)行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也表示(shì)，所在券(quàn)商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主(zhǔ)题(tí)上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均(一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米jūn)为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三(sān)年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板块(kuài)持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比(bǐ)还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对(duì)外观(guān)点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革主线(x一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米iàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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