财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德(dé)时代(dài)的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游(yóu)车(chē)市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回调下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了认为，当前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīn魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了g)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发(fā)生过(guò)的事。魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了>而同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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