编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季(jì)度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长(zh光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词ǎng)中(zhōng)，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新公布的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业(yè)的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快(kuài)报来(lái)看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的(de)投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路(lù)依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司(sī)圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进(jìn)一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第(dì)六升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其(qí)余(yú)7只基金均实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年为(wèi)例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今(jīn)年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了(le)前一季(jì)的(de)前十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭(dié)代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们(men)都希望国(guó)内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相(xiāng)关题(tí)材(cái)，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它们(men)分别(bié)是(shì)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中国海油和(hé)中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司(sī)的(de)核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的(de)上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置(zhì)比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的(de)还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是(shì)他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的(de)汇川(chuān)技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下半年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的(de)过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一(yī)个(gè)周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照(zhào)两只军工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了(le)前(qián)者中的(de)钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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