“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示(shì)，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年(nián)期(qī)美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价(jià)显示，投资(zī)者(zhě)预(yù)期(qī)的美联(lián)储7月加(jiā)息几率增加，预计(jì)未来(lái)两次会(huì)议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高(gāo)。标(biāo)普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次(cì)日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两(liǎng)个(gè)月低(dī)谷(gǔ)，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业(yè)主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私(sī)人服(fú)务行业整体(tǐ)表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场的(de)反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业(yè)新(xīn)增(zēng)就(jiù)业2.5万人(rén)，制造(zào)业(yè)中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续(xù)三(sān)个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业(yè)报告也显(xiǎn)示出(chū)就(jiù)业市(shì)场边际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场和官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力开始降温，5月(yuè)工资(zī)增速环比回(huí)落至(zhì)0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预(yù)期(qī)，工资对(duì)通(tōng)胀的助推作用缓解后，核(hé)心通胀(zhàng)压力(lì)减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就(jiù)业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率会议(yì)落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随(suí)着(zhe)美(měi)国政府债务(wù)上(shàng)限问题落地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会(huì)议(yì)上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进(jìn)一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项(xiàng)之(zhī)一是额外(wài)减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在会议(yì)上决定(dìng)进一步(bù)削(xuē)减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的(de)不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集(jí)团的(de)市(shì)场份(fèn)额，这也让分析(xī)师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行(xíng)动都未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末(mò)不可(kě)能减产，布伦特油价可能会(huì)在(zài)年底前自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议(yì)之前(qián)做(zuò)空原油(yóu)，交易员(yuán)永远不应该低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会议期(qī)间(jiān)采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原(yuán)油价(jià)格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成(chéng)为(wèi)北约成员国之前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保(bǎo)障都(dōu)写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正(zhèng)获得(dé)安全保证，有资格成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加入(rù)北约的路线图，否则他将(jiāng)不会(huì)出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经(jīng)做(zuò)好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约外长会期间表示，德(dé)国(guó)不(bù)认为北约(yuē)应该在(zài)近期(qī)内接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在内的(de)其他一些(xiē)北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参(cān)议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本(běn)月会议或(huò)暂停加(jiā)息的预(yù)期推动下(xià)，美元(yuán)指数回落至一(yī)周低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于预期的数(shù)据改善了(le)市(shì)场情绪，同时市(shì)场也在翘首等(děng)待新一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市(shì)场情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶(jiāo)市场(chǎng)利(lì)好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市(shì)场消息(xī)比较热闹，前(qián)有云(yún)南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下(xià)半月(yuè)回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分析(xī)系统监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅(fú)上行(xíng)，但(dàn)市场供(gōng)多(duō)需(xū)少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)叠加产区(qū)降雨，市场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现(xiàn)货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未得(dé)到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，继此前(qián)云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治(zhì)、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国计民生(shēng)、国(guó)防安全的重要(yào)战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然(rán)橡胶的自给率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡(xiàng)胶的(de)储备其(qí)实是有(yǒ1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克u)很高的(de)必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求几无(wú)影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过(guò)30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么(me)收储的量(liàng)其实占到(dào)相当全年(nián)交割品产量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一个比例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮(lún)储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结(jié)合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可(kě)能会更上一层(céng)楼。但是，由于(yú)整个事件(jiàn)的(de)进程会非常缓慢，价格(gé)的(de)反(fǎn)应不会(huì)即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭 基(jī)本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未(wèi)有趋(qū)势(shì)性改(gǎi)善，胶(jiāo)价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶(jiāo)供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全面开割(gē)，海南(nán)产(chǎn)区已经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极(jí)性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前云南(nán)产(chǎn)区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部产(chǎn)出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及下(xià)周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均(jūn)值以下的概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化高(gāo)级(jí)分(fēn)析(xī)师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为充(chōng)足，对(duì)开工率形成(chéng)一(yī)定支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本(běn)面(miàn)处于供需两弱(ruò)的(de)格(gé)局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年(nián)的预期过高。从(cóng)下(xià)游(yóu)轮胎行(xíng)业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮(lún)胎开(kāi)工(gōng)、产量和(hé)出口同比数据还是(shì)不错的，反(fǎn)映(yìng)国(guó)内实际需求(qiú)并不(bù)差。但是从汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽车(chē)刺(cì)激政策(cè)退(tuì)出，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场(chǎng)总体上(shàng)偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是(shì)宏观面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏进程(chéng)、人民(mín)币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下(xià)半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡胶市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然偏(piān)慢，预计(jì)干(gàn)胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观点仍然(rán)偏(piān)空(kōng)，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没(méi)有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外需受海外(wài)经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导体短缺(quē)影(yǐng)响，预(yù)计难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春节(jié)前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情(qíng)，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易(yì)预(yù)期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格(gé)的绝对低位才(cái)能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天(tiān)气(qì)出现(xiàn)异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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