财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的(de)动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)中欧新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了(le)仍对(duì)新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信。

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