衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费(fèi)者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济分(fēn)析局表示(shì)，一(yī)季度(dù)GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四(sì)个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的(de)拖累项是(shì)私(sī)人库(kù)存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和(hé)救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到(dào)投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员同他人(rén)的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布(bù)的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘(pán)价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息(xī)会议(yì)的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季(jì)预计对(duì)于需求会(huì)有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模(mó)糊(hú)，在美国(guó)储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力(lì)度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回(hu一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱í)落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继(jì)续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要(yào)还(hái)是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定(dìng)的船(chuán)燃(rán)加注(zhù)活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油。

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