AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期(qī)人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工(g绿豆汤的热量是多少大卡ōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎ绿豆汤的热量是多少大卡n)之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经绿豆汤的热量是多少大卡理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主(zhǔ)可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年(nián)市(shì)场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关(guān)注的(de)方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率(lǜ)少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。

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