射频芯片(piàn)领域面临(lín)变局，下游市场增(zēng)速放缓(huǎn)叠加进入(rù)竞争红海，海外巨(jù)头已开始寻求业务(wù)转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧(huì)智微正式在科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发(fā)行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市(shì)场受(shòu)到资本热捧。据公司上(shàng)市文(wén)件，慧智微于2018年(nián)末(mò)开始进入融资快(kuài)车道，先后引入(rù)了华兴资本、元禾(hé)璞(pú)华、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一系列外(wài)部(bù)机构股东。截(jié)至上市前，大基金(jīn)二期、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持(chí)股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧(huì)智微产品(pǐn)结(jié)构相似的唯捷创芯(xīn)，上市首日也走出了破发的行情，该公司股价(jià)于去年(nián)下(xià)半年触底回升，但截(jié)至今日收盘股价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇(yù)冷(lěng)背后，是射(shè)频领域正面(miàn)临(lín)变局。目前，正射频需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显示(shì)，由于智能手机(jī)增速放(fàng)缓以及5G普(pǔ)及(jí)潜力有限等因素影响，预计到(dào)2028年射频前端市场(chǎng)年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等(děng)多家全(quán)球射频芯片巨(jù)头，近年来也(yě)在响(xiǎng)应(yīng)市场变化谋求(qiú)射频芯片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，当前，射频(pín)领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希(xī)通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公开资(zī)料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设(shè)计和销售，下游(yóu)应用领(lǐng)域主要包括智能手(shǒu)机(jī)以及(jí)物联网，客户包括三(sān)星(xīng)、OPPO等智能(néng)手机(jī)品牌，闻泰(tài)科技等移(yí)动终端设备ODM厂商(shāng)，以及移(yí)远(yuǎn)通信等无(wú)线通信模组(zǔ)厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.07亿(yì)元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于(yú)亏(kuī)损(sǔn)状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损持续的原因，慧(huì)智微在招股文件中称(chēng)，是由于(yú)持续进行高额研发投(tóu)入；下游客户(hù)集中且具有(yǒu)产品(pǐn)验(yàn)证周期(qī)，尚未形成规(guī)模(mó)效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存(cún)周(zhōu)期影响，公(gōng)司产品毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投入(rù)方(fāng)面(miàn)，近三(sān)年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年(nián)公(gōng)司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，也不(bù)及和慧智微产(chǎn)品结构更接近的唯捷创芯，后者(zhě)毛利率为(wèi)30％上下(xià)。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但仍要抓(zhuā)紧(jǐn)扩大(dà)规(guī)模的情况下，慧(huì)智微开启了对(duì)外融资之(zhī)路。公(gōng)开信息(xī)显示，公司于2018年末开始进入融资快(kuài)车道，尤其是冲(chōng)刺(cì)IPO前的2021年，其在(zài)一(yī)年内完成(ché茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种ng)了三轮融资，众多知(zhī)名资方，包(bāo)括大基金二期、元(yuán)禾璞华、红(hóng)杉中国(guó)、IDG等也是(shì)在这一阶段对慧(huì)智微进(jìn)入(rù)了慧智微的股东(dōng)序(xù)列(liè)。

　　据(jù)招(zhāo)股书，截(jié)至IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德以(yǐ)及金(jīn)沙江创投(tóu)为持(chí)股达(dá)5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示，从当前的(de)股价(jià)情(qíng)况看，大基金二期在投资慧智微的近(jìn)两(liǎng)年时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较大基金(jīn)二(èr)期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平均(jūn)持股成本增至(zhì)13.78元/股，当前实(shí)现账面回报1.38倍。茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种>

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变局

　　慧智微招(zhāo)股(gǔ)书显示，公司目前有超过(guò)接近67％的收入(rù)来自于(yú)手机领(lǐng)域(yù)。当(dāng)前，智能手机(jī)出货量的大幅下降，已经对慧(huì)智微的业绩造成(chéng)了(le)冲击，而市场对(duì)智能手机未来(lái)增速持续放缓的(de)预期，也让资本市(shì)场对(duì)包括慧智(zhì)微在内的射频芯片厂商做出了重(zhòng)新思(sī)考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年(nián)射频前端(duān)的市场为190亿(yì)美(měi)元以(yǐ)上，2022年由于手机市(shì)场的下(xià)滑，射频前(qián)端市场规模与2021年(nián)的市场相(xiāng)差无几。而接(jiē)下来，由(yóu)于智能手机的温和(hé)增长以(yǐ)及(jí)5G普及的潜力有(yǒu)限，预计(jì)到2028年射频(pín)前端的市(shì)场年(nián)复合增长率约为5.8％，将达到269亿(yì)美元(yuán)。

　　与慧智(zhì)微有(yǒu)着相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪华(huá)股东突击入股的(de)射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市时，也(yě)遭(zāo)遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年(nián)10月(yuè)跌(diē)至(zhì)30元每股的价格(gé)后(hòu)止跌回升(shēng)，但截至今(jīn)日(rì)收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发(fā)行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射(shè)频(pín)芯(xīn)片(piàn)领域的巨头(tóu)厂商都在(zài)谋求(qiú)转型，拓展射频以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除(chú)了原有的射(shè)频(pín)芯片(piàn)外，其还增加(jiā)了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触(chù)角延伸至汽车、物(wù)联网、电源等领域(yù)。

　　国内方面，射频领域(yù)正呈现出一片红海的竞争(zhēng)格局，由于(yú)入局者众，且(qiě)产品(pǐn)仍(réng)集中在(zài)中(zhōng)低端市场(chǎng)，各射频芯片厂(chǎng)商只能再(zài)卷价(jià)格，进(jìn)一步(bù)压低(dī)了自身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商三伍微电(diàn)子创始人钟林此前曾(céng)表示，国产射(shè)频前端芯(xīn)片杀价已经无底线，而预计(jì)未(wèi)来每个射频细分赛(sài)道还(hái)会有更多竞争者进入，往后三年射(shè)频(pín)芯片厂(chǎng)商(shāng)将面临更大(dà)的生存和(hé)竞争压力(lì)。

　　目前(qián)，一级(jí)市场对射(shè)频芯片厂(chǎng)商的关注亦有所(suǒ)下降，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频芯片厂商(shāng)宣布(bù)完成(chéng)融资，而在2021年上半年，这(zhè)个数据(jù)是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了投资机构涵盖了(le)中(zhōng)金(jīn)资本、红杉资本中国(guó)、小米(mǐ)长江产业(yè)基金(jīn)、深创(chuàng)投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通(tōng)信等公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书中(zhōng)表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地(dì)及上海和(hé)广州研发中心(xīn)建(jiàn)设以及补(bǔ)充流动资金。具体(tǐ)战(zhàn)略(lüè)规划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频前端领域(yù)取得(dé)的(de)市(shì)场地位(wèi)，增加头(tóu)部客户的市场份额；技(jì)术(shù)上跟进射(shè)频前端技术迭代，优(yōu)化可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上加大(dà)对上游滤波器、多工器的(de)产(chǎn)业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产品系列(liè)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种