金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人(rén)民币投资(zī)银行间(jiān)市(shì)场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机(jī)构投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议(yì)类型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债(zhài)券通(tōng)”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要(yào)申请获得场外(wài)结(jié)算公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算(suàn)客(kè)户(hù)委托(tuō)场外结(jié)算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)或其综合清算会(huì)员完(wán)成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构(gòu)作(zuò)为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方(fāng)建立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司于当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)的合(hé)约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的(de)处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需(xū)要(yào)在(zài)应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司将(jiāng)针(zhēn)对(duì)双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币(bì)或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的(de)交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全(quán)部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人(rén)民(mín)币(bì)购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与其(qí)相关的境外(wài)投资者在本机构的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不再继(jì)续参与的(de)，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资(zī)金(jīn)用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资(zī)金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门(mén)可以根(gēn)据(jù)需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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