衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务(wù)部经济分(fēn)析(xī)局公布(bù)数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长的(de)项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人(rén)库(kù)存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的(de)变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季(jì)环(huán)比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的(de)自动(dòng)全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该(gāi)船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即(jí)释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的(de)视(shì)频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的(de)俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了电话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月(yuè)参加(jiā)了一次(cì)谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这(zhè)番言(yán)论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人(rén)的(de)私下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们(men)通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和(hé)欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国债(zhài)务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再(zài)次升(shēng)温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价(jià)表(biǎo)现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的(de)高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故(wàn)期(qī)货能(néng)化分析(xī)师(shī)董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的(de)油(yóu)价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的(de)下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也(yě)会在(zài)一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏(hóng)观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低(dī)点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时(shí)低硫(liú)需(xū)求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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