5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时(shí)被2家(jiā)及以上的(d比较长的古诗词，比较长的古诗10句e)机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧比较长的古诗词，比较长的古诗10句随(suí)其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的(de)行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了(le)美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资(zī)金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其(qí)次，前(qián)期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整(zhěng)依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全(quán)面放松的(de)情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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