华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所(suǒ)有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业(yè)的(de)同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大(dà)型股公司(sī)中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来(lái)说是(shì)一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的(de)激进主义投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了(le)这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的(de)维(wéi)权原则(zé)付诸于我们的多数频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数(shù)股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其(qí)他行业的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外(wài)资(zī)纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更(gèng)让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国(guó)公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披(pī)露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家(jiā)公司发(fā)过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自(zì)中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法部(bù)和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约8％。

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