衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私(sī)人库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船(chuán)只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下(xià)，海军出(chū)动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣押(yā)了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要(yào)是(shì)基于美(měi)联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态p>

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会(huì)引发股市(shì)波(bō)动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话(huà)，而(ér)且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一(yī)方面是由(yóu)于近(jìn)期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉(sù)记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价(jià)表现或(huò)显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金(jīn)融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加(jiā)息25个(gè)BP的(de)概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会(huì)议，基于(yú)当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的下(xià)滑(huá)将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油(yóu)需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基调(diào)，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度(dù)上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延(yán)期(qī)，目前5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差(chà)异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油。

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