5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收(shōu)到(dào)《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上限的下调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本(běn)；同时(shí)本(běn)次(cì)降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)发(fā)布《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进(jìn)背景下(xià)，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本(běn)次(cì)将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的(de)政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多(duō)是延续(xù)去(qù)年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存(cún)款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在(zài)波(bō)折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可(kě)以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差(chà)不(bù)断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市(shì)银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好(hǎo)的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面(miàn)临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综(zōng)合融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调(diào)的(de)概率不大，而存(cún)款利率上限的(de)调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势或(huò)仍在。近期(qī)国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银(yín)行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信(xìn)贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需(xū)求(qiú)仍(réng)在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中小银(yín)行主动跟(gēn)随(suí)下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资(zī)金的释(shì)放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导银行的对(duì)公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的(de)短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费。酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗p>

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银行的(de)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使得(dé)对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来(lái)存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力(lì)倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的(de)票息(xī)资(zī)产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动(dòng)流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性(xìng)也有可能(néng)进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流(liú)动性(xìng)敏感(gǎn)的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季(jì)度货(huò)币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提(tí)供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利(lì)率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较活期(qī)存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具(jù)有一定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市(shì)场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月(yu酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗è)底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期(qī)进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的(de)诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对(duì)收益(yì)率高达(dá)20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理财(cái)和投资(zī)试图跑(pǎo)赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保(bǎo)持资(zī)金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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