美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了(le)周三(sān)的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特(tè)的(de)商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们(men)担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行(xíng)面临(lín)的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银(yín)行业(y送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由è)较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大(dà)关(guān)键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国(guó)再(zài)度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别(bié)演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服(fú)务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低(dī)点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓了成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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