踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也被(bèi)市(shì)场质疑成为减持(chí)铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股价和(hé)市(shì)值相比，公司(sī)的基本(běn)面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报首次(cì)亏损(sǔn)。三六零同时发(fā)布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营业收(shōu)入(rù)19.66亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一(yī)出(chū)，股吧等平台投(tóu)资(zī)者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心(xīn)公司下(xià)周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹象。一(yī)季报显示(shì)，三六零截至(zhì)3月(yuè)31日的(de)股东数达到近33万，而(ér)截至去(qù)年底(dǐ)为(wèi)20万不到(dào)，也(yě)就是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一季度股(gǔ)东户数增加(jiā)约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光了其重(zhòng)要投(tóu)资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至报(bào)告期(qī)末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有(yǒu)三个出现(xiàn)不同程(chéng)度下滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营(yíng)收半壁(bì)江(jiāng)山的互联网广(guǎng)告及服务收(shōu)入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联(lián)网增值服务收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净利(lì)润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的(de)表现则更差，除(chú)了2019年靠着非经(jīng)常性(xìng)损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七(qī)成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公(gōng)司营业(yè)收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司(sī)称主要(yào)系(xì)营业收入下(xià)降及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型(xíng)上有天然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道表达对(duì)大模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超(chāo)百(bǎi)度(dù)。

　　借着这(zhè)一风口，三(sān)六(liù)零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则(zé)达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙(biāo)涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千亿(yì)市(shì)值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价(jià)年(nián)内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下(xià)周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注(zhù)意到，随(suí)着今(jīn)年以来(lái)股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人数大幅(fú)增加(jiā)。截至到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六个季度(dù)保持基本不变(biàn)，但到了(le)今年一季度(dù)末股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表的十大股(gǔ)东(dōng)却在(zài)逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单显示(shì)，一季度(dù)“北京中(zhōng)关村资(zī)本基(jī)金管理(lǐ)有(yǒu)限公司(sī)-北京中(zhōng)发助力壹号(hào)投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一(yī)季度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次(cì)把其投资企(qǐ)业、造车新势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车(chē)”）营(yíng)业收(shōu)入(rù)133亿(yì)元，净利润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据三六零此前公告(gào)披露的数(shù)据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏损29亿(yì)元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三(sān)六(liù)零全资子(zi)公司三六零私(sī)募基金拟将其(qí)持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出资(zī)权转让给两家有(yǒu)限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零(líng)又发(fā)布对外投资进(jìn)展公(gōng)告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽车各股东(dōng)方签(qiān)署(shǔ)有关协议(yì)，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出(chū)炉(lú)后，哪吒汽车(chē)估值会(huì)否进一步下(xià)调不得不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的(de)账(zhàng)面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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