今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的(de)带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身(shēn)业务的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布(bù)局(jú)，人(rén)工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较去年底，苏州是几线城市呢除了(le)中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月(yuè)21日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去(qù)年三、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去(qù)年三(sān)季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度(dù)拐(guǎi)点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力(lì)几何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟(shú)制(zhì)程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定(dìng)的(de)影(yǐng)响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热(rè)议的(de)话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺(nuò)安优(yōu)化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的(de)《苏州是几线城市呢投(tóu)资者关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视(shì)的(de)营收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是为云(yún)计(jì)算和(hé)人工智能(néng)领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础的解决(jué)方案，目(mù)前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各(gè)种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报(bào)的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的(de)集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通(tōng)威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等(děng)行业(yè)，同(tóng)时(shí)，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及(jí)计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的超额(é)收益(yì)，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出(chū)了(le)我们(men)的(de)预期(qī)，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了(le)较(jiào)为显著的(de)偏离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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