5月(yuè)9日晚(wǎn)间，A股(gǔ)上市公(gōng)司金证股份发布(bù)的一则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告(gào)显示，金证股份(fèn)正(zhèng)在筹划(huà)发行(xíng)股(gǔ)份及支付现金购买上海文华财经资讯股份有限公(gōng)司（下称文华财经）90.97％股权事(shì)项，同时(shí)募集配(pèi)套(tào)资金。公司股票将于2023年5月10日(rì)（星期三）开(kāi)市(shì)起(qǐ)开始停牌，预(yù)计停牌时间不超(chāo)过10个交易(yì)日(rì)。

　　文华财经两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文华财经(jīng)系头部(bù)期货软件商。公开资料显示，截至2021年(nián)年末，文华财经(jīng)与国内(nèi)139家期货(huò)公司合作，占国(guó)内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财(cái)经PC端交易(yì)软件的月活跃用户(hù)数(shù)（MAU）为58.19万(wàn)人，移(yí)动端(duān)随身行软件的月活跃(yuè)用户数(shù)（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年(nián)以来(lái)，文华财经(jīng)曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但均(jūn)未(wèi)能叩开资本(běn)市(shì)场大门。

　　文华(huá)财经(jīng)的第一(yī)次IPO之旅(lǚ)要追溯到2015年(nián)，当年11月，文华财(cái)经首次报送(sòng)创(chuàng)业板IPO申请资料。不过，在(zài)经历(lì)两年多(duō)的漫长等(děng)待(dài)后，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财经此(cǐ)次创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财(cái)经(jīng)再次递交招股书，拟冲刺创(chuàng)业(yè)板IPO。2022年6月，文(wén)华财(cái)经申请撤回发行上市(shì)申请文件，深交所决定终止对其首次公开(kāi)发行股票并在(zài)创业板(bǎn)上市的审核。文华财经第二(èr)次IPO也无果(guǒ)而(ér)终。

　　金证股份昨晚发布的公告显示，本(běn)次交易事项(xiàng)尚处(chù)于筹(chóu)划阶段，公司目前(qián)正与交(jiāo)易(yì)意(yì)向方接洽，初步确定的交易(yì)对方(fāng)包括尚(shàng)守哲(zhé)、大连经(jīng)一卓(zhuó)远管(guǎn)理(lǐ)咨(zī)询合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）（下称大连经一）、苏州中(zhōng)新兴富(fù)新兴产业投资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称苏(sū)州中新(xīn)）、上(shàng)海经(jīng)一投(tóu)资管理(lǐ)合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称上(shàng)海经一）、上海(hǎi)兴富创业投(tóu)资管理中心（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前(qián)述交(jiāo)易对方合(hé)计(jì)持有(yǒu)标(biāo)的公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金(jīn)证股(gǔ)份表示，根据《上市公司重大(dà)资产重组管理办(bàn)法（2023修(xiū)订）》和《上(shàng)海证券(quàn)交易所股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关规定(dìng)，本次交易前，交易对(duì)方与(yǔ)公司(sī)不存在关联关系。本(běn)次(cì)交易完(wán)成后，交易对(duì)方尚守哲持有公司的股份比(bǐ)例预计将超过5％，本次交易(yì)预计(jì)将构成关联交(jiāo)易(yì)。本(běn)次交易(yì)前，公司无(wú)控股股东、实(shí)际控制人；本(běn)次交易(yì)完成后，公司第一大股东不会发生变化，且不存(cún)在实际支配公司股份表决权超过30％的股(gǔ)东(dōng)，公司仍将无控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人，预(yù)计不(bù)构成公(gōng)司重大资产重组。

　　文(wén)华财经注(zhù)册资(zī)本(běn)4000万元(yuán)，实际控制人为该公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理尚(shàng)守哲。根(gēn)据文华财经(jīng)此(cǐ)前披露的(de)招股书，截至2021年(nián)年底，尚守哲对文华财经的直接持股比例(lì)为64.353％，此外，还通过大连经一(yī)和(hé)上(shàng)海(hǎi)经一分(fēn)别控制文华财经9％和(hé)4.95％的(de)股份(fèn)，合(hé)计(jì)控制78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对方中，苏州中(zhōng)新(xīn)、兴(xīng)富创(chuàng)投、王凯及杨孝胜对文华财经的持股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能力(lì)有望提升(shēng)

　　作为(wèi)金融科技全领(lǐng)域(yù)服务商，金证股份(fèn)为证券、基金(jīn)、银行、期(qī)货、信托、交(jiāo)易所、监管机构(gòu)等行(xíng)业客(kè)户提供全技术(shù)栈、全产品线(xiàn)解决方案，同(tóng)时与政府机关、互联网公司合作开展(zhǎn)包括智慧城市在(zài)内的数字经(jīng)济(jì)业(yè)务。

　　2023年一季报显示，报告期(qī)内，金证股份实现营业(yè)收入12.64亿元(yuán)，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润-5847.16万元。报告期内(nèi)，金证股份证(zhèng)券经纪业务软件收入较上(shàng)年同(tóng)期略(lüè)有增长(zhǎng)，资管机(jī)构软件收入基本持平。报告期内，数字经济业务因(yīn)验收的大型(xíng)政务项目成本增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利润(rùn)下降。报告期内公司确认投资(zī)收益-1748万(wàn)元，较上年(nián)同期减少2035万元，主要是联营(yíng)企业投资收(shōu)益减少所致(zhì)。

　　截至(zhì)2023年3月底，金(jīn)证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润2.69亿(yì)元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业务来(lái)看，金融行业业务方面，2022年(nián)，金(jīn)证股份(fèn)实现营业收(shōu)入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证股份认(rèn)为，公司(sī)金(jīn)融行业的(de)增长主要得益于两方面的因素：一是公司在证券市场行(xíng)业占(zhàn)有率基础稳(wěn)定(dìng)，核心产品需求刚性，公司加快产品(pǐn)新一代产品布局、积极推进项目(mù)上(shàng)线验收。二(èr)是(shì)在资管领域(yù)加强了(le)资管IT业(yè)务发展力度，在多个核心产(chǎn)品和技术上形成领先(xiān)优势，开始进(jìn)入收获(huò)期。

　　非金融(róng)行(xíng)业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要包括数字经济业(yè)务、IT设备(bèi)分销业务(wù)及科技园租赁业务。金证股份解释(shì)称(chēng)，非金(jīn)融行业的收入下降，主要由(yóu)于公(gōng)司在数字经济业(yè)务上，不同程度(dù)受到需(xū)求端(duān)的影(yǐng)响，项目跟进、工程(chéng)实(shí)施(shī)、验(yàn)收结算审计(jì)等存(cún)在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上年(nián)增加3.48个(gè)百(bǎi)分点；非(fēi)金(jīn)融科技业(yè)务毛什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语利率6.53％，较上(shàng)年(nián)下降0.93个百分点。

　　交易标的(de)业(yè)绩(jì)表现上，公开(kāi)资料显示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业收(shōu)入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属(shǔ)于母公司股东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财(cái)经营业毛(máo)利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规(guī)模和盈(yíng)利(lì)能力来看，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)均远(yuǎn)高于(yú)文华财经，但文华财经的毛(máo)利率(lǜ)显著高于(yú)金证(zhèng)股份(fèn)，无疑是(shì)一(yī)块优质(zhì)资产。

　　有业内(nèi)人士认为，如果本次交易得以顺利实(shí)施，对于金证股份而(ér)言，文华财经的优(yōu)质(zhì)资产注入后，其盈利能力(lì)将进什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语一步提(tí)升；对于文华财经而言，多年谋(móu)求上市(shì)无(wú)果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意的是(shì)，在昨(zuó)晚发布(bù)的公告中，金证股份并未披露具体的交易细节，例如(rú)交易(yì)对价等。公告显示，2023年5月(yuè)9日，金证股份与(yǔ)主要交(jiāo)易对方就本(běn)次交易(yì)签署(shǔ)了《意向协议书》，公司(sī)拟向主要(yào)交(jiāo)易对(duì)方(fāng)发(fā)行股份及支付现金的方式购买其持有的(de)文华财经(jīng)90.97％的股(gǔ)权。上述《意向协议书(shū)》仅为(wèi)交易各方关于本次交易的初步合作意向，交易(yì)各方在(zài)本次交(jiāo)易中的具体权利义务以及各项(xiàng)安(ān)排以交易各方最终签(qiān)署(shǔ)的(de)正式(shì)交易(yì)协议为准。

　　金证股份还进行了风(fēng)险(xiǎn)提示：截至目前，本次(cì)交易仍处于筹划阶(jiē)段(duàn)，交易双(shuāng)方尚(shàng)未(wèi)签署正式的交易协议(yì)，本次交易尚需履(lǚ)行必要的内(nèi)部决策程序，并经有权监管机构批(pī)准后方可正式实施，本(běn)次(cì)交易(yì)最终能否实施尚存(cún)在(zài)较大不(bù)确(què)定性。

　　股价表(biǎo)现(xiàn)上，经(jīng)历了(le)2020—2022年连续3年的(de)下(xià)跌之后，今年以(yǐ)来，金(jīn)证股份股价(jià)步入上升通道(dào)。截(jié)至5月9日(rì)收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内(nèi)涨幅高(gāo)达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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