北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是(shì)加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴(bā裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思)菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思)还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(d裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思e)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大(dà)的(de)是主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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