AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派(pài)、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心在于(yú)效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到(dào)数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能(néng)完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季(jì)度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份(fèn)进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的(de)行(xíng)业(yè)应用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现继(jì)续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季(jì)度(dù)并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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