芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因(yīn)素(sù)拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因素是青(qīng)年人口和(hé)劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的(de)青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们(men)认(rèn)为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)），据此可(kě)将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识(shí)密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着疫(yì)情后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能22寸是多少厘米会越来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的(de)主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视(shì)。当我们(men)讨(tǎo)论(lùn)失业率(lǜ)时，经(jīng)常认(rèn)为(wèi)失(shī)业(yè)率上升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这个判断对(duì)于全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量（也称(chēng)经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年(nián)劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率的(de)分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当(dāng)前(qián)青年就业(yè)和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场的青年(nián)3219万人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月青年失业形势好于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的(de)新(xīn)增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青(qīng)年(nián)群体由(yóu)于(yú)工(gōng)作经(jīng)验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳动力(lì)调查数据(jù)，青(qīng)年(nián)失业(yè)主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比例(lì)明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作(zuò)意(yì)愿(yuàn)但从未工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄群(qún)体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业(yè)人(rén)群后，剩下的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口中，第一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的(de)，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青(qīng)年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下(xià)就业人员(yuán)的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度(dù)大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行业(yè)与青(qīng)年就(jiù)业分布基本一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大(dà)的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自(zì)何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结(jié)构变化较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业是国(guó)民(mín)经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的(de)受教育年限(xiàn)，来(lái)计(jì)算(suàn)各(gè)行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研(yán)究(jiū)与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行业是过去(qù)十年(nián)青年就业(yè)流入的(de)主要行(xíng)业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业(yè)平均受教育年(nián)限基本(běn)一致，即(jí)青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业(yè)比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青年失业(yè)人数(shù)/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业人数/青年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失(shī)业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行(xíng)业(yè)，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高(gāo)于疫情前(qián)三年(nián)均(jūn)值，这三个行业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子(zi)端来看，当前青年失(shī)业(yè)人(rén)员增长的症结(jié)在于服务(wù)业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大量(liàng)流向(xiàng)知识(shí)密集型服务业(yè)，如教育、信息技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)生活性服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互(hù)联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明22寸是多少厘米显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过(guò)大学(xué)教育的(de)青年失业人(rén)口而(ér)言，这(zhè)些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能(néng)将步入长期(qī)下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是(shì)建国以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始(shǐ)明(míng)显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去(qù)年(nián)有明(míng)显增长，但可能仍然较难回(huí)到(dào)十三(sān)五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是(shì)近年(nián)来呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年(nián)的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年(nián)龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势(shì)恶化(huà)而退出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化时，也会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的(de)变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学(xué)历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年(nián)人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的(de)分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人(rén)口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未(wèi)包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国(guó)青(qīng)年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报(bào)告(gào)如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母不(bù)含(hán)没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或(huò)要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全(quán)国劳动力(lì)抽样调(diào)查，调(diào)查范(fàn)围为(wèi)中(zhōng)国大陆的(de)城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况(kuàng)，建立(lì)了(le)31个大城市月度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正式在全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口普查则在长表部分(fēn)纳(nà)入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而(ér)人口普查的就业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末(mò)全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就(jiù)业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对(duì)外发布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　22寸是多少厘米ong>报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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