今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方面(miàn)，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规(guī)整治(zhì)及业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算(suàn)力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiā3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米ng)会有较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化等。

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