在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年(nián)以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势(shì)凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回(huí)归(guī)到(dào)指数(shù)正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注，净流(liú)入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调，当前(qián)估值(zhí)已来到(dào)30倍(bèi)的(de)历史低(dī)位(wèi)区间，且一季(jì)报显示(shì)成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用<压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用/span>出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热(rè)门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的(de)投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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