“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口(kǒu)的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一(yī)带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的(de)波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自于(yú)存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没(méi)有那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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