在(zài)锂价(jià)初(chū)现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反映了电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)们(men)近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意(y领略的意思ì)的是，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言(yán)之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大(dà)落在市场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开(kāi)车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会(huì)维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价(jià)格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地(dì)年产(chǎn)20万吨领略的意思高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保持(chí)了较低位(wèi)置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货余额(é)均(jūn)在下(xià)降。其(qí)中宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较(jiào)低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一份研报中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持(chí)极(jí)低库存，电池本身库(kù)存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材(cái)料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要(yào)一(yī)个月时(shí)间，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基(jī)本(běn)保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而(ér)国(guó)内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季(jì)度开始(shǐ)将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环节(jié)，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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