尽(jǐn)管周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)演化为(wèi)TMT大(dà)年 机构预计5月见(jiàn)底后(hòu)将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概(gài)率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚策略(lüè)。

　　围绕(rào)今年(nián)TMT行(xíng)情，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在4月(yuè)23日研报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信(xìn)、传媒和电子自年初(chū)以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由(yóu)于今(jīn)年出现了以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势，一(yī)季度TMT大涨且(qiě)订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚有明显超额收益，那(nà)么今年演化为TMT大年的(de)概(gài)率(lǜ)已经非常大(dà)。

　　进一步(bù)来(lái)看，若参考历史的调(diào)整时间(jiān)和幅度，可能(néng)这(zhè)一轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应(yīng)对策(cè)略(lüè)，其中TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)开始的时间(jiān)来(lái)看(kàn)，每年四月(yuè)份到九、十月(yuè)份期间会有一(yī)波(bō)主升。数(shù)据(jù)显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了(le)2014年(nián)、2019年提(tí)前(qián)到5月下旬六月初，2020年调整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也比较(jiào)早(zǎo)是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在(zài)学习(xí)效应的推(tuī)动下，盛夏攻势开(kāi)始的(de)时间越来越早。对(duì)此，有业内人(rén)士预计，基(jī)本在一季报(bào)披露结束后(hòu)，假设按此速度(dù)再调整一段时(shí)间，估(gū)计在5月基(jī)本(běn)见底(dǐ)后将迎来“盛夏(xià)攻势(shì)”。而面对TMT大(dà)年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏(xià)攻(gōng)势大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或(huò)由计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应(yīng)用到(dào)硬件(jiàn)） 关(guān)注(zhù)短期维度业(yè)绩可能超(chāo)预期的AI赋(fù)能消(xiāo)费电子(zi)板块受益(yì)标的。

　　今(jīn)年(nián)业绩密(mì)集披露(lù)期(qī)结(jié)束后，若随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以及政府支持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算机占优(yōu)，招商证券张夏认为按照历史经验，要(yào)么计(jì)算机转电子（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计(jì)算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴(bàn)随二季(jì)度业绩窗口期的到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将(jiāng)更(gèng)贴合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断(duàn)，并建议关注(zhù)短期维(wéi)度业绩可(kě)能超预期(qī)的部分消费板块，电(diàn)子行(xíng)业有望体现出相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产业链(liàn)中主要分(fēn)布位于AI服务器(qì)及(jí)相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力载体和基础。数据量和算力(lì)的提(tí)升(shēng)明显拉升(shēng)了AI服务器中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子(zi)产品的(de)量与(yǔ)价，给相关电子厂商带来了机会。国海证券(quàn)同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认，估值修复(fù)尚未结(jié)束。

　　国联证券(quàn)4月20日研(yán)报同(tóng)样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的(de)需(xū)求(qiú)将呈现指(zhǐ)数(shù)级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国(guó)产替(tì)代(dài)速度加快。建议重点关(guān)注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等领(lǐng)域，东(dōng)北证(zhèng)券(quàn)4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化前述光通(tōng)信重(zhòng)要(yào)环节，相(xiāng)关(guān)公司将深度受益AI带来的增(zēng)量需求。建议(yì)关注国产光模块龙(lóng)头公司：中(zhōng)际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件核心供应商天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光芯片(piàn)领军(jūn)企业源(yuán)杰科技。

　　同时(shí)，国金证券(quàn)樊志远在4月21日(rì)研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量(liàng)是普通服(fú)务(wù)器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地(dì)，市场对AI服务(wù)器(qì)的需求日益(yì)增(zēng)加，市场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞(ruì)新(xīn订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚)材、生益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广(guǎng)发策(cè)略(lüè)表示，电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备打开新成长空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋(fù)能消费电子(zi)趋势(shì)明(míng)确(què)，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注(zhù)消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产业(yè)链。其中，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔(ěr)股份、创维数字(zì)等(děng)；2）受益于全球算力(lì)需求爆发式增长(zhǎng)的AI服(fú)务器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子(zi)、东(dōng)山精密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发(fā)催(cuī)化的(de)VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复(fù)苏预期(qī)强化的智能手机(jī)产业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东(dōng)山(shān)精密等。

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