今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开(kāi)了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真(zhēn)实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等(děng)领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超(chāo)62％的收(shōu)益(yì)，成为今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益(yì)基(jī)金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱(bào)人工智(zhì)能(néng)

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的(de)背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一季(jì)度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，除(chú)了(le)中微(wēi)公司、沪(hù)硅(guī)产业仍(réng)出现(xiàn)在其(qí)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报的(de)头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

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　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块的两大(dà)细(xì)分领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的(de)重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提(tí)前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设(shè)备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的(de)规(guī)模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自(zì)于投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议的(de)话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺(nuò)安(ān)优化配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金(jīn)分(fēn)管投研的副总，市(shì)场(chǎng)上(shàng)管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一(yī)季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)四(sì)只个(gè)股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视的营收(shōu)增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全(quán)球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极(jí)加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随(suí)着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价(jià)比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金股票(piào)市值占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示(shì)，招商核心竞争力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了(le)港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出(chū)了(le)我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出(chū)现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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