在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基(jī)民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎ热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物o)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司(sī)治理监督(dū)机制。在(zài)这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相关(guān)的汇(huì)率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半(bàn)导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的(de)卖(mài)出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业(yè)的资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会(huì)和(hé)行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金(jīn)合力(lì)最强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物来看，可(kě)以积(jī)极(jí)关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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