随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金(jīn)山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维(wéi)持(chí)看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被市场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多地(dì)关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应激(jī)式(shì)反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在(z我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊ài)一个温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权(quán)益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代(dài)表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科(kē)技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先(xiān)我们相(xiāng)信(xìn)这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常(cháng)多的(de)精力去(qù)跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前(qián)还无(wú)法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们(men)一(yī)季度(dù)暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的(de)持(chí)仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个(gè)股出现了(le)较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而(ér)这两个(gè)行业未来的(de)发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一季度(dù)减(jiǎn)持(chí)了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为(wèi)长期观(guān)点没有大(dà)的变(biàn)化。对(duì)中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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