昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中(zhōng)止！

　　当地(dì)时间周五上午，美(měi)国共和(hé)党债务上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白(bái)宫代表举(jǔ)行闭门会议(yì)，但会(huì)议开始(shǐ)后不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫(fū)斯(sī)强调，他不(bù)知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大美股指(zhǐ)集体转跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响(xiǎng)联储的(de)利率(lǜ)路径，若源(yuán)于银行业危机的信贷环境(jìng)收紧导致(zhì)经济放缓，美联储(chǔ)可能不(bù)必让(ràng)利率升到原(yuán)应有的高位。

　　交易(yì)员目(mù)前(qián)预计，美联储(chǔ)6月份加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联(lián)储下月将利率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债务(wù)上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊威尔讲(jiǎng)话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率(lǜ)迅速远(yuǎn)离他讲话(huà)前(qián)所创的两个月来高位，一度较高位回落(luò)超过10个基(jī)点；美元(yuán)指数(shù)刷新日低，加速(sù)跌离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收益率逐(zhú)步回升，全天攀升收(shōu)官，美股和美(měi)元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势(shì)分(fēn)化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连(lián)跌(diē)势(shì)头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五收盘大致(zhì)持平一周前(qián)水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本周(zhōu)累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大(dà)周跌幅，在(zài)连涨两周后(hòu)连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特(tè)7月(yuè)原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌(diē)。

　　北(běi)京(jīng)时间今晨六点(diǎn)，有(yǒu)最新消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国(guó)白宫谈判(pàn)代表(biǎo)已抵达会(huì)场，准备继续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会(huì)众议(yì)院议长麦卡锡表示，共(gòng)和党人将于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第(dì)14修(xiū)正案来(lái远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊)绕(rào)开债务上限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止拜登推动的(de)增(zēng)加政府开(kāi)支行动。

　　值得(dé)注意的是，美(měi)国财(cái)政部现金余额截(jié)至5月(yuè)18日进一步(bù)降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余额还剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无(wú)需(xū)继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京(jīng)时间今天凌晨(chén)），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币(bì)政策观(guān)点”的小组(zǔ)讨论。市(shì)场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国(guó)通胀远远高(gāo)于我们2％的目(mù)标”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号称(chēng)，自(zì)己(jǐ)倾向于支持(chí)6月会议暂不加息，而且银(yín)行业危(wēi)机导致的信(xìn)贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美联储(chǔ)峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经济增长、就业(yè)和通胀(zhàng)造(zào)成的负面影(yǐng)响，可(kě)能(néng)无需(xū)（继续）加(jiā)息至(zhì)那么高的水平就能成功打压通胀。美联(lián)储(chǔ)在收紧货币政策方面已取得长足进步(bù)，政策立场现在(zài)是对经(jīng)济增长(zhǎng)具有限制性的。做太多与做太少的风险正变得更加平衡(héng)。我们面(miàn)临(lín)着迄(qì)今为止收(shōu)紧政策(cè)的效(xiào)应滞后，以及近(jìn)期银(yín)行业压力导致的信(xìn)贷收紧程(chéng)度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观察(chá)更多(duō)数据和未来前(qián)景的演变，然后再决定可能需(xū)要提高多少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔也(yě)强调季(jì)度经济预测的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及(jí)其能实现的程度也(yě)都存在不确(què)定(dìng)性，理由是(shì)“未来(lái)前景面临着历史(shǐ)性高企(qǐ)的不(bù)确(què)定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应(yīng)进(jìn)一步收紧多少而(ér)作出决(jué)定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐心(xīn)”的利率路(lù)径信号(hào)。“新美(měi)联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银行业压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预(yù)期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日(rì)纯碱和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约(yuē)触(chù)及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发(fā)布公告(gào)，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交(jiāo)易时(shí)起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的(de)日内(nèi)平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货(huò)研究所负责人闾振兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业供(gōng)需结构预期转弱；二是(shì)宏观(guān)环(huán)境(jìng)不乐观(guān)；三是交(jiāo)易(yì)者在对冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏(piān)弱(ruò)，但南(nán)华研究(jiū)院能化分析(xī)师李嘉豪认(rèn)为(wèi)，各自的原因并(bìng)不(bù)相同(tóng)。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌幅较大的(de)主要原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺激(jī)，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加(jiā)，库存依旧累库，可(kě)见(jiàn)下游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系也存(cún)在一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投产预期(qī)、库存累(lèi)库的影响(xiǎng)下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃，主要(yào)原因在于前期(qī)（3月(yuè)和4月）需(xū)求较旺，下游补库(kù)至环比高位。”他说，短期价格松动，中下(xià)游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高(gāo)的情(qíng)形(xíng)，因此(cǐ)产销出(chū)现了较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江文敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场交易点(diǎn)是(shì)远兴能源新增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源(yuán)1号线(xiàn)正式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产(chǎn)能为(wèi)150万(wàn)吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和(hé)40万吨小苏(sū)打。远兴能源的(de)天然碱预计(jì)生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能和低成本纯碱的叠(dié)加(jiā)作用下持续走(zǒu)低，周五又(yòu)逢(féng)远兴能源点(diǎn)火的信息落(luò)地，市(shì)场看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍(shào)，纯碱的供(gōng)需结构在9月会(huì)发生变(biàn)化，这是(shì)市(shì)场(chǎng)早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价，这一(yī)点从9月合约(yuē)的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转宽松的预期下，产业链开(kāi)始形成(chéng)负反馈，纯碱现(xiàn)货(huò)价格也出现崩塌，这(zhè)一(yī)点从近(jìn)月合约的跌(diē)幅(fú)和现货向期货回(huí)归的方式(shì)收敛基差上可以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面(miàn)，江(jiāng)文敏表示，近期(qī)市场(chǎng)主要交易点(diǎn)是(shì)需求转弱(ruò)，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支(zhī)撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库(kù)存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库(kù)存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月(yuè)沙(shā)河地(dì)区产销数据平均为65％，湖北地区(qū)产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据平均(jūn)为(wèi)82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及4月的数(shù)据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔(róng)量1000吨(dūn)。预计2023年9月份(fèn)玻(bō)璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价(jià)格一(yī)直都比较弱，主要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在(zài)去库(kù)逻(luó)辑(jí)下出现过(guò)反弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润改(gǎi)善很(hěn)多(duō)，加之(zhī)终(zhōng)端表(biǎo)现并不乐(lè)观，因此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观(guān)因素看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊，在(zài)欧美经济衰(shuāi)退预期、国内(nèi)经济复苏不及(jí)预期的背景下，整个(gè)工业(yè)品(pǐn)价格承压(yā)，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市(shì)场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是(shì)否能带来现货价(jià)格(gé)短(duǎn)期(qī)的企(qǐ)稳，但中长(zhǎng)期价格下跌至成(chéng)本线为大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。“从(cóng)商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过剩，而(ér)短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到过(guò)剩的(de)周(zhōu)期中，价格趋势预计继(jì)续向下(xià)。”他说，对于玻(bō)璃，需(xū)要等待(dài)的则是中下游的备货意愿(yuàn)何时能够起(qǐ)来：一是等待(dài)下游的原料库(kù)存消耗，二是对(duì)未来的需求(qiú)是否存在旺季的预期。短期来看(kàn)，下游以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，需(xū)求缺(quē)乏弹性(xìng)，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需(xū)求存在(zài)缺口的情形下，7月订单是(shì)否依旧具有连(lián)续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴(xīng)认为，除非价(jià)格开始冲击成(chéng)本，或是(shì)供需(xū)上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关注(zhù)持(chí)仓的变(biàn)化，短线资金离场或使(shǐ)得低位(wèi)波(bō)动加大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两(liǎng)个指标(biāo)：一是基差(chà)不(bù)再是(shì)以现货下(xià)跌(diē)方(fāng)式来(lái)修复(fù)；二是月供需(xū)预期博弈(yì)相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度(dù)。若远兴能源后续投产推迟，则盘面(miàn)或将(jiāng)维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他(tā)认为，后市弱势也将继续(xù)保持，中长期(qī)则(zé)视终端需求变动(dòng)来(lái)判(pàn)断是否维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关(guān)注下游深(shēn)加(jiā)工订单情况、地产施(shī)工端情况(kuàng)。若后期地(dì)产施工端(duān)主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加(jiā)工(gōng)订单数量也将因(yīn)此(cǐ)抬(tái)升，盘面或维稳。

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